Венчурный капитал — новая волна
Реферат статьи Гэри Дэшницки
В представленной статье специалист Института инноваций и предпринимательства Deloitte Лондонской Школы Бизнеса Гэри Дэшницки говорит о современной волне корпоративных венчурных инвестиций, ее отличии от предшествующих и перспективах.
Крупные компании используют венчурный капитал для создания источников инноваций или как механизм создания экосистем, необходимых для повышения эффективности и качества работы самих компаний и, соответственно, их стоимости. Конечно, говорит автор статьи, венчурные инвестиции были популярны и раньше, однако сегодняшняя волна имеет ряд отличий по следующим аспектам.
Стоит прекратить инвестирование или остаться в игре? В прошлом средний срок жизни программ корпоративного венчурного инвестирования составлял два с половиной года, то есть лишь треть от средней продолжительности жизни программ частных (независимых) венчурных инвестиций. Сегодня же среднестатистическая корпоративная венчурная программа продолжается около 3,8 года, а многие серьезные программы работают уже второе десятилетие.
Местоположение. Растет число корпоративных портфелей венчурных инвестиций, вложенных в предприятия вне США, в том числе в развивающихся странах. Наблюдается тенденция использовать венчурный капитал для исследования географически удаленных рынков и технологий.
Выбор партнеров. Такие сферы, как телекоммуникации и программное обеспечение по-прежнему привлекают достаточное количество венчурных инвестиций, хотя и в несколько меньших объемах, чем раньше. При этом значительно возрос объем венчурных инвестиций в такие области как биотехнологии, полупроводники, медицинское оборудование и здравоохранение, в то время как объем инвестиций в СМИ и сферу развлечений значительно сократился. Сегодня внимание венчурных инвесторов (как частных, так и корпоративных) привлекают также такие области, как промышленность и энергетический сектор.
Правила игры. Управление программой венчурных инвестиций подразумевает наличие определенной структуры и некоторой степени автономности программы, создание определенного набора индикаторов прогресса и схемы финансового вознаграждения участников программы, ответственных за принятие инвестиционных решений. Сегодня наблюдается существенный разброс в подходах к реализации программ по всем перечисленным выше параметрам.
Что дальше? Сегодня венчурные фонды становятся все более популярными. Если раньше компании принимали решения о том, стоит ли им вкладывать средства в венчурный капитал, то сегодня картина такова, что у одной компании может быть несколько венчурных фондов. То есть теперь вопрос стоит несколько иначе, а именно: как наиболее эффективно управлять несколькими венчурными программами и координировать их между собой? То есть фокус постепенно сместился от того, необходимо ли инициировать венчурную программу, к тому, как ей правильно управлять. Таким образом, сегодня мы подошли к превращению венчурных инвестиций в постоянный инструмент корпоративного стратегического управления и инновационного развития, как создание стратегических альянсов и слияния и поглощения.
В представленной статье специалист Института инноваций и предпринимательства Deloitte Лондонской Школы Бизнеса Гэри Дэшницки говорит о современной волне корпоративных венчурных инвестиций, ее отличии от предшествующих и перспективах.
Крупные компании используют венчурный капитал для создания источников инноваций или как механизм создания экосистем, необходимых для повышения эффективности и качества работы самих компаний и, соответственно, их стоимости. Конечно, говорит автор статьи, венчурные инвестиции были популярны и раньше, однако сегодняшняя волна имеет ряд отличий по следующим аспектам.
Стоит прекратить инвестирование или остаться в игре? В прошлом средний срок жизни программ корпоративного венчурного инвестирования составлял два с половиной года, то есть лишь треть от средней продолжительности жизни программ частных (независимых) венчурных инвестиций. Сегодня же среднестатистическая корпоративная венчурная программа продолжается около 3,8 года, а многие серьезные программы работают уже второе десятилетие.
Местоположение. Растет число корпоративных портфелей венчурных инвестиций, вложенных в предприятия вне США, в том числе в развивающихся странах. Наблюдается тенденция использовать венчурный капитал для исследования географически удаленных рынков и технологий.
Выбор партнеров. Такие сферы, как телекоммуникации и программное обеспечение по-прежнему привлекают достаточное количество венчурных инвестиций, хотя и в несколько меньших объемах, чем раньше. При этом значительно возрос объем венчурных инвестиций в такие области как биотехнологии, полупроводники, медицинское оборудование и здравоохранение, в то время как объем инвестиций в СМИ и сферу развлечений значительно сократился. Сегодня внимание венчурных инвесторов (как частных, так и корпоративных) привлекают также такие области, как промышленность и энергетический сектор.
Правила игры. Управление программой венчурных инвестиций подразумевает наличие определенной структуры и некоторой степени автономности программы, создание определенного набора индикаторов прогресса и схемы финансового вознаграждения участников программы, ответственных за принятие инвестиционных решений. Сегодня наблюдается существенный разброс в подходах к реализации программ по всем перечисленным выше параметрам.
Что дальше? Сегодня венчурные фонды становятся все более популярными. Если раньше компании принимали решения о том, стоит ли им вкладывать средства в венчурный капитал, то сегодня картина такова, что у одной компании может быть несколько венчурных фондов. То есть теперь вопрос стоит несколько иначе, а именно: как наиболее эффективно управлять несколькими венчурными программами и координировать их между собой? То есть фокус постепенно сместился от того, необходимо ли инициировать венчурную программу, к тому, как ей правильно управлять. Таким образом, сегодня мы подошли к превращению венчурных инвестиций в постоянный инструмент корпоративного стратегического управления и инновационного развития, как создание стратегических альянсов и слияния и поглощения.